| 日发数码：“轻装上阵”的机床整机企业 | 2012年10月29日 |
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2012年上半年公司利润稳中有升。上半年公司实现营业收入2.17亿元。同比下滑4.98％;实现净利润0.59亿元。同比增长1.56％。公司净利润逆势增长，领跑全行业。
行业下半年主题投资将拉动机床行业回暖。2012年上半年固定资产投资放缓拖累了全行业机床销售，行业盈利情况处于谷底。但是，我们判断从9月份开始，在铁路基建等主题投资带动下，固定资产投资增速会逐步上升，预计明年第一季度，行业盈利状况将逐步有所改善。
竞争优势显著。公司竞争优势主要体现在三个方面：第一，公司突出主营业务，实现较高盈利能力;第二，公司管理层经营思路清晰，通过产品结构不断调整适应市场需求;第三，公司采用市场化销售机制，实现“每单必争”销售原则。
募投项目年底达产。公司募投项目RF系统数控机床技术改造项目和轴承磨超自动线技术改造项目预计2012年年底达产。达产后产能将是现在的278.85％盈利预测与公司估值：预计公司12、13年每股收益分别为0.70元和0.85元，按照10月15日收盘价12.12元计算，公司12年和13年对应的市盈率分别为17.31倍和14.25倍，维持“增持”评级。
风险提示:公司产品是后周期行业，周期性强，经济下滑可能给公司产品销售继续带来压力;公司在江浙地区外销售拓展不顺利可能造成。 |
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